El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en la República Dominicana, por encima de su potencial, ha llevado a que la economía del país esté en riesgo de sobrecalentamiento. La economía evoluciona en ciclos, ya sea de expansión económica o de reducción en el crecimiento, y las autoridades monetarias y fiscales deben ajustar las políticas para mantener la estabilidad.
Durante el proceso inflacionario provocado por la pandemia del covid-19, el Banco Central de la República Dominicana aumentó la tasa de política monetaria once veces, llevándola del 3% al 8.5% entre octubre de 2021 y abril de 2023. Sin embargo, una vez que las presiones inflacionarias disminuyeron, el banco central comenzó a reducir la tasa de política monetaria, pasando del 8,5% al 7% entre el 31 de mayo y el 30 de noviembre de 2023.
La Reserva Federal (FED) de Estados Unidos ha frenado el cambio de ciclo en su política monetaria, lo que ha afectado las expectativas de reducciones en la tasa de interés. La economía estadounidense ha mostrado un crecimiento robusto y una inflación estancada, lo que ha llevado a analistas a prever un posible aumento en las tasas de interés por parte de la FED.
El crecimiento de la economía dominicana ha sido impresionante, con un pronóstico de crecimiento del 5.4% al cierre de 2024, superando el promedio de América Latina que se estima en un 2%. Este crecimiento por encima del potencial del país, que es del 5%, representa un riesgo de sobrecalentamiento económico, que podría afectar el tipo de cambio y los precios internos.
Los economistas de UBS Group AG han advertido sobre un posible aumento en las tasas de interés por parte de la FED, lo que impactaría en los costos de endeudamiento. A pesar de que la hipótesis inicial era de dos recortes en las tasas de interés, la posibilidad de que la inflación no disminuya hasta el objetivo de la FED ha llevado a considerar la posibilidad de aumentos en las tasas de interés.
Los mercados financieros han ajustado sus expectativas ante la posibilidad de un cambio en la política monetaria en Estados Unidos, debido a la sorprendente fortaleza de la economía del país. En este contexto, la autoridad monetaria en la República Dominicana deberá ser cautelosa en su decisión de continuar con el ciclo de reducción de la tasa de política monetaria, considerando el riesgo de sobrecalentamiento en la economía del país.
